2018-10-16来源:诗书街道新闻网

基金经理执行既定策略 短期震荡难以引发风格切换蓝筹股的高位震荡,正在考验着基金经理的持股信心和投资逻辑。市值越大确定性越高?一段时间来,A股市场的行情演变为对大市值公司的追捧。基金重仓股贵州茅台市值一度突破8000亿元,海康威视、美的集团虽然都出现重要股东减持行为,但也难以阻止股价连续拉升。截至上周初,海康威视和美的集团的市值都站稳3500亿元。此外,新兴产业领域的大市值企业也进入主流资金的视野,科大讯飞、四维图新、华大基因、海能达等公司股价表现强势。一半是海水,一半是火焰。在这些传统行业和新兴产业的大市值公司轮番表现的时候,绝大多数市值低于100亿元的公司被市场遗忘了。数据显示,目前67家千亿元市值的上市公司中,今年以来股价涨幅达到100%以上的有8家,涨幅在50%至100%的有18家,涨幅小于50%的有31家,而股价下跌的仅有10家。市值低于200亿元的公司则是另一番景象。“由于中小市值公司数量增多及腾讯、阿里股价的示范效应,我认为A股投资风格会逐步与港股、美股趋同。”大成基金的一位人士认为,港股和美股的一个特点是“越大越美”,A股市场前几年恰恰相反,现正在纠偏,并回归理性的逻辑。大摩领先优势基金经理徐达认为,不论是2013年开始的创业板牛市,还是2014年四季度开始的普涨行情,中小盘总体都是跑赢市场的。但是,2016年二季度以后,在估值方面,企业盈利的改善成为权益市场的主要支撑,市场风格就转为偏白马的价值成长。博时产业新动力基金经理蔡滨认为,不同行业、不同公司的估值方法是不同的,需要找到合适的估值方法,才能正确地给股票定价或判断公司市值的上涨空间。对成长股或周期股来说,简单的静态PE并不是合适的估值方法。对于成长股,应该用“市值空间法”估算企业未来价值,指标因素包括行业规模、未来公司合理的市场份额、合理利润率及企业成熟后的合理PE。市场趋势未变前些时候,以“漂亮50”为代表的蓝筹股出现不小的跌幅,连带着整个市场也出现下跌。“市场调整主要是受年末资金流向的影响。”徐达告诉记者,年末各路资金各有诉求,影响股价的非基本面因素会增多。但在目前的市场中,最佳策略是不盲从,静心挖掘和布局明年高增长的公司。对于当前A股市场蓝筹股的调整会否带来风格转换的问题,受访的多位公募基金经理均认为市场趋势未变。景顺长城动力平衡基金经理刘苏认为,A股市场的主基调不会发生变化,整个市场未来很长时间都将重视基本面和业绩驱动。“小盘股的春天目前还没有看到,也不是主流资金愿意调仓布局的对象。”刘苏表示,目前还没有看到A股市场趋势发生变化的迹象。TMT板块虽然估值有所下降,但也不是很便宜,而家电等行业的估值已经相对较贵,这说明一些好的行业已经在股价中有所反映,接下来获得超额收益的难度变大了。徐达认为,A股市场的风格不会因为这波调整出现大的改变,也不存在大规模调仓的需要。从整体看,目前蓝筹股的估值仍处于合理水平。从外资的角度来看,在整个新兴市场,中国贡献了最多的超大体量的上市公司。比如,市值超过2000亿元还能保持两位数的净资产收益率和增长水平的企业。对于海外资金来讲,这样的资产是相对稀缺的。至于许多依靠外延驱动业绩增长的公司则需要谨慎对待,这些公司的估值可能不是看上去的那么低,业绩对赌到期和资产减值风险或许还没完全释放。蔡滨也认为,目前应该继续执行既定操作策略,A股市场风格不会轻易发生变化。他说,今年A股市场涨蓝筹股、跌成长股的观点属于一种谬论。从市场指数看,代表成长的中小板指数今年以来涨幅超过20%。从行业指数看,消费电子、新能源汽车、光伏、环保、半导体等行业有非常好的表现,真成长个股没有缺席这场上涨盛宴,不少个股的股价屡创新高。上述基金经理认为,要准确定义真成长概念,真成长股票不等于创业板或者小市值股票。蔡滨坦言,今年以来成长股表现一直不错,尤其是偏TMT行业的制造业成长股。显然,价值成长的理念不会因为市场调整而变成另一番模样。在一些基金经理看来,当下策略是首先根据价值成长的逻辑寻找新的投资标的,尤其是那些估值合理、成长有戏的确定性机会。选牛股主抓产业趋势与龙头安信优势增长基金经理聂世林认为,大的策略上,坚信确定性较高的价值型企业还将获得估值溢价。具体而言,与经济总量增长相关度高的行业投资机会将越来越少,比如房地产及相关产业链。他看好结构性机会,比如新能源汽车、定制家居等。刘苏认为,A股市场的投资风格并未发生变化,因此将坚持既有策略。基于行业上的判断,他看好业绩趋势向好且估值合理的金融、消费电子,以及政策支持力度较大创新药、半导体、人工智能、新能源汽车等。蔡滨的观点与刘苏类似。他认为,股票市场的历史不断证明,那些符合、引领市场需求与产业发展趋势的优秀龙头公司,会给投资者带来丰厚的回报。他看好受益于改革、代表经济长期发展方向的行业,重点关注信息、光伏、新材料、保险、消费升级等领域的优质龙头。上述基金经理都看好消费电子领域,鹏华基金近期就展开了密集的调研?从古至今,中国事一个喜好喝粥的国度,不管男女老少,不管春夏秋冬,不管体质怎样。我们可以少喝水,可以不吃荤,可以不饮酒,但没有不喝粥的,不需求想起,也永久忘不掉。伤风你需求它,体虚你需求它,摄生你更需求它!!!以是古往今来都传播着很多粥品的详细做法,这些传统粥品有一些都是具有超卓的成效。清热祛湿粥清热祛湿粥是一道传统药膳,它合适春夏日摄生食用,可以益气补血,保肝健脾,清热祛湿。常常喝可以令人面色苍白,精萎靡不振,可调度人体肠胃,辅佐代谢。夏日气候比拟湿润,气候也比拟闷热,很多的人都没有食欲,大多是因为体内有湿气,可挑选一些清热祛湿粥在平常的生存中熬着喝,这么有利于清热祛湿,这么身材才可以健壮,也就有食欲用饭了,这么才能使自己的身材愈加的健壮。补血益气粥都说女人是血液养起来的精灵,因为特别的心理缘由,使得女人临时处于血亏的形态,这让女人常常筋疲力竭,疲乏不已。而补血益气粥则是春季女人补血益气的最好挑选。做法

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