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2018-10-21

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关于安全边际,很多投资者似乎都懂,但是深究,投资中有哪些安全边际?能深刻回答出这个问题的人却非常少。本文就为大家总结一下,到底哪些安全边际是投资中真正的“安全边际”。 第一,深入研究,是分散研究的安全边际。深入研究一只股票,能最大的把握住投资标的的属性并模糊的触摸到企业的脉搏。当然,也不是要研究到企业的每天的产量,一个处长科长的人事变动这样的细节上去,这不是我们以股东定位的投资者应该去做的。我们应该花精力在研究企业的竞争优势和管理层的诚信能力上。相对深入研究股票,那些听风听雨,迷信大V,每天都在找各种股票的人,将精力分散到大量的股票上,这样的每一次的买入,都是在做风险极高的投资行为。所以深入研究是分散研究的安全边际。 第二,耐心,是鲁莽的安全边际。耐心,是难得的人性品质,美好的东西都是复杂的,需要耐心去抽丝剥茧。时机是变幻莫测的,需要耐心等待最好的时机。鲁莽的人,总是容易受到周围环境的影响,在气氛高昂的时候,做出错误的决定。5000点的时候买入,就是风险极高的鲁莽表现,所以耐心是鲁莽的安全边际。 第三,稳扎稳打,是投机取巧的安全边际。知识是一点点啃的,股票是一个个熟透的,从自己熟悉的股票开始做起,有的人说价值投资需要看多少书,学多少知识,其实不然。空调安装工都可以做价值投资,而且做的很好。所以价值投资的本质,不是知识,而是心态,只要想着赚企业的钱,稳扎稳打。不论是什么职业,什么学历,都可以做价值投资。而那些投机取巧,即便是学历如博士的人,都无法入门价值投资。所以稳扎稳打的赚企业的钱,是投机取巧的安全边际。 第四,伟大的企业,是平庸的企业的安全边际。伟大的企业能抵消大量的不安全边际的条件。长期而言,一个公司股票的盈利很难比这个公司的盈利多。如果公司每年赚6%持续40年,最后的年化回报也就是6%左右,即使买的时候股票有很大的折扣。但反过来如果公司每年资产收益率达18%并且持续二三十年,即使买的时候看起来很贵,它还是会带来惊喜。所以伟大的企业是平庸的企业的安全边际。 第五,诚实的管理层,是诡计多端的管理层的安全边际。看看我们从诚实的管理层手里得到了什么,从董姐那里得到了每年的大把的分红率,从季克良那里得到了一个美妙的A股市场第一股贵州茅台,从曹德旺那里得到一个天下第一的玻璃大王——福耀玻璃。成功投资者常常将诚实的管理层的重要性排在伟大的企业之后,作为选择股票的必要条件之一。再看看乐视网的假跃亭,再看看匹凸匹这样的纯骗子们,就不难理解诚实的管理层是诡计多端的管理层的安全边际。 第六,健康的财务数据,是危险的财务数据的安全边际。健康的财务数据包括与利润匹配的自由现金流、高净利润率、2倍以上的流动比率、1倍以上的速动比率。低负债、低应收账款、低存货高周转等,这些都是健康的财务表现。糟糕的财务数据包括,没有现金流的利润,微薄的利润率,毫无流动性的财务报表,高负债,高存货低周转,大量的长期应收账款等。这些糟糕的公司,总是走在悬崖边,一有风吹草动,就跌入万劫不复的危险境地。所以健康的财务数据是危险的财务数据的安全边际。 第七,低估的股价,是高估的股价的安全边际。这是大家所理解的普遍的安全边际,通俗点说,就是我买入的股价低。对于那些高估买入的人来说,只能期待公司的高速增长,或者有下个傻子来接盘。也许没有下个傻子,自己就成为了那个傻子。所以低估的股价是高估的股价的安全边际。
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